聚焦杰理IPO,看TWS耳机时代的崛起

公开信息显示，年9月，深交所正式受理了珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称：杰理科技）创业板上市申请。

杰理科技成立于年8月，专业从事射频智能终端、多媒体智能终端等系统级芯片（SoC）的研究、开发和销售，致力于为客户提供高规格、高灵活性与高性价比平衡的主控平台芯片和“SoC解决方案”一站式服务。

杰理科技已成立12年，作为一家主营TWS（真正无线立体声）蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能物联网终端芯片、普通音频芯片的公司，营收从年的2.76亿元，攀升到年的21.41亿元，而且年至年营业收入复合增长率达到了30.55%，三年的净利润分别为2.59亿元、3.84亿元、4.53亿元。

根据最近更新的招股书显示，年前三季度，杰理科技营收达到19.2亿元，净利润达到4.6亿元，赚钱能力确实比较强。

TWS（真正无线立体声）耳机是近几年穿戴产品中增速最快、规模最大的市场。杰理科技的芯片产品应用主要在TWS蓝牙耳机及蓝牙音箱细分领域，这两类收入合计占主营业务收入的比例分别为86.94%（年）、86.96%（年）、84.75%（年）和73.12%（年1-9月），是其主要的收入来源。

图表1：-前三季度主要产品收入占比情况

（来源：招股说明书）

TWS耳机的快速发展，为相关供应链厂商带来了很大的机遇，其中蓝牙音频SoC占据着尤为重要的位置。杰理科技在这一领域已经相继推出了多款性能优异的产品，受到了众多客户以及市场的认可。

杰理科技部分芯片应用信息汇总：

1、杰理ACD

应用案例：

（1）HolyHigh圣高ET2真无线蓝牙耳机

（2）Baseus倍思W04Pro真无线蓝牙耳机

（3）白牌AirPodsPro（杰理版）

（4）索爱真无线蓝牙耳机A1S

（5）HolyHigh圣高ET2真无线蓝牙耳机

（6）联想thinkplusTrackPods真无线蓝牙耳机

（7）Baseus倍思EncokWM01真无线蓝牙耳机

（8）Baseus倍思EncokW09真无线蓝牙耳机

（9）MEEST3真无线蓝牙耳机

（10）摩托罗拉MOTOBUDSCHARGE真无线蓝牙耳机

（11）TezoNutmeg轻豆真无线蓝牙耳机

（12）奋达科技E2真无线蓝牙耳机

（13）MINISO名创优品K66Pro真无线蓝牙耳机

2、杰理ACA

应用案例：

（1）飞利浦TAT真无线蓝牙耳机

3、杰理ADD

应用案例：

（1）诺基亚E真无线耳机

（2）QCYT13真无线耳机

4、杰理ACC

应用案例：

（1）猫王收音机MW-P5甜叫兽蓝牙音箱

（2）任我游BC20智能行车记录后视镜

（3）小米小爱蓝牙音箱随身版

5、杰理ACA

应用案例：

（1）杰理USB-Cto3.5mm内置DAC音频转换线

6、杰理AC

应用案例：

（1）BaseusQTWS真无线蓝牙音箱

7、杰理ACB

应用案例：

hooxCannonTWS真无线蓝牙音箱

8、杰理ACE

应用案例：

（1）亚马逊10.orRave便携蓝牙音箱

9、杰理ACC芯片

应用案例：

（1）JAMChillOut蓝牙音箱

（2）JAMDoubleChill蓝牙音箱

（3）JAMZeroChill蓝牙音箱

10、杰理ACA

应用案例：

（1）任我游BC20智能行车记录后视镜

11、杰理AP1M-26C8

应用案例：

（1）小米小爱蓝牙音箱随身版

从以上汇总来看，杰理科技的芯片广泛应用于真无线蓝牙耳机、蓝牙音箱等产品，其中与Baseus倍思、小米、任我游等多家知名品牌有多次合作。

杰理科技的主营业务、主营产品的产销情况、近三年营收情况、行业发展情况以及杰理科技的产品应用情况等。从营收情况来看，杰理科技的收入呈逐年增长趋势；从产品应用情况来看，杰理科技的业务范围不断扩大。

近几年TWS耳机市场大爆发，杰理科技也抓住了这一机遇，凭借自身的实力占得市场上一定的份额，从TWS市场的发展趋势来看，在未来几年，仍会继续增长。

在杰理科技的招股书中显示，本次拟募资金的投资项目主要围绕主营业务展开，集中在智能蓝牙耳机芯片升级项目、智能蓝牙音箱芯片升级项目、蓝牙及WIFI物联网芯片升级项目、可穿戴芯片研发及产业化项目和健康医疗测量芯片升级项目等，与公司未来的经营战略方向一致。

智能终端产品及技术更新迭代速度快，用户需求和市场竞争状况也在不断演变，在激烈的市场竞争中能否准确判断形势，非常关键。

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